粘胶短纤：上下两难 僵局何时能破？

　　我们就从目前整个产业链来看，上游原料支撑面逐渐减弱；下游纱厂回归弱势，市场心态较为微妙。具体来看：
　　浆粕市场：需求疲软主导市场
　　自从去年2月份，商务部对于原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕进行反倾销调查，浆粕反倾销问题将溶解浆推向风口浪尖处，时至一年，溶解浆市场并未受到反倾销的提振，价格缺乏强有力的支撑，处于下跌通道。价格方面，现国产溶解浆实际成交重心在6000-6050元/吨，个别较高在6100元/吨；进口溶解浆价格明显下行，南非浆报价在825美元/吨，阔叶浆报价在820美元/吨左右，实际商谈多在810-815美元，针叶浆商谈多在820-830美元附近。在粘胶短纤行业亏损的状况下，厂家对原料选择更加谨慎，针叶浆价格并没有因为美国、加拿大的反倾销而高高在上，跌幅大于阔叶浆。 

日期	2013年10月	2014年10月	下跌	跌幅
国产溶解浆	6700	6030	670	10%
进口针叶浆	880	835	45	5.1%
进口阔叶浆	860	814	46	5.4%
棉浆	6570	6010	560	8.5%

　　另一主流原料棉浆市场整体也无需求的支撑，价格一直处于阴跌状态，浆厂出货意向较强，顺价走货。现华东地区短丝浆市场商谈维持在5900-6000元/吨，新疆地区报价在5950元/吨，商谈成交集中在5900元/吨。与去年同期6600的价格，相较甚远。
　　人棉纱市场：资金问题再度袭来
　　随着国庆节一过，纱厂慢慢感受到了资金的紧张感。目前资金占用、欠款久拖等问题仍然比较突出。下游还款慢，周期较长的要半年甚至更长，财务成本高，资金周转的压力更大。对于纱厂而言，今年的行情相对近几年来说是最差的，市场一直平淡无奇，市场整体外单不多，内销不热，导致厂家经营信心不足。随着9月份过去，传统的旺季已过。市场信心更为低落，因此对原料采购大单较少。从目前的销售情况来看，赛络纺、紧密赛络纺表现稳定，尤其是福建地区，订单表现稳定；涡流纺整体运行略有好转，下游主要用于制作罗马布、打底裤等；环锭纺表现不佳，纱厂产能有所减少。价格方面，现萧绍地区赛络纺30S至17600元，紧赛40S至20600-20800元/吨；机织30S在15700-16000元/吨，针织30S在16000-16500元/吨。从目前的情况来看，纱厂因此对原料采购大单较少，大多满足刚需，实际跟进力度不大。
　　综合来看，今年的“金九银十”季节已经接近尾声，随着秋冬季节织品季节性释放完毕，后期市场存在一定的转淡可能。但粘胶短纤自2011年以来已经经历了3年的下跌行情，下跌风险充分释放，因此价位相对安全，短期内行业风险不大。笔者预计在这逆水行舟的大环境下，粘胶短纤仍有抗风险的能力，价格还将保持平稳态势，直至年底市场淡季进一步的到来，价格才会迎来下跌空间。