原料供需过剩 聚酯产品跌势才刚刚起程

    上月底，荣盛石化发布了三季报：2014年1-9月公司实现净利润1206.66万元，同比下降92.25%。2013年公司实现净利润2.3亿元，2014年由于下游需求增速缓慢，新增产能尚需市场消化，公司主营产品价格下跌，预计2014年业绩亏损。
　　其在季报中提到的下游需求增速缓慢，产能过剩等问题，是近年来困扰聚酯及化工行业已久的问题，从下表我们不难看出，近几年PTA的产能扩充速度远高于聚酯的扩充速度。按照生产一吨聚酯产品消耗0.86吨PTA计算，2014年PTA产能过剩437.4万吨。
　　严重的产能过剩导致的直接结果就是产品价格的下跌，利润的下滑。从下图可以看出，整个2014年聚酯产品及化纤的价格均在2013年价格下方运行。而7月份的价格交差则是因为PTA亏损严重，厂家联合限产保价，使得PTA及相关产品价格出现一段上升期。PTA与表中其他产品的价格走势呈现出较强的正比关系。PTA的动态时时牵动着下游工厂的心。而自春节过后，PTA在下游需求不力，上游走势疲弱的双重打击下持续走低。PTA现金流大幅缩水，至5月初达到年内新低，PTA厂家遂联合限产，使得现金流情况得到良好改善。然而在化工产品产能过剩的大环境下，限产保价只能是隔靴挠痒，PTA最终仍走上了下滑通道，并于10月份创下近年的价格新低。
　　虽产品价格较2013年大幅下滑，然而PTA下游产品利润情况较13年有较大改善。尤其是聚酯切片和涤丝。2014年切片产量较13年大幅下滑，厂家库存偏低，市场基本处于供需平衡状态，使得年内切片下跌空间较原料偏小，为切片拉扯出可观的利润空间。而涤丝的利润空间更是可观，且近期由于厂家库存偏少，价格平稳为主，而原料大幅走弱，使得涤丝利润达到年内制高点。对聚酯厂家来说。2014可谓是喜忧参半的一年。
    近期原油在供应过剩等压力下，持续大幅走弱，并于近日跌破“80”关口，部分化工产品频现跌停，市场“空”声频起。聚酯产品亦不能幸免。且由于下游织厂及服装厂淡季临近，需求面降面临重大考验。目前PTA的亏损空间对于将亏损视为家常便饭的厂家来说是小菜一碟，为了维护自己的市场份额，目前暂未有大范围减产计划，PTA的下滑路或仍将“任重道远”。聚酯产品的下跌亦或刚刚起程。