“强联盟”能敌过“弱市场”？

【168TEX讯】回顾近期涤丝大盘走势，一方面临近年底，多数下游织造客户关停明显，织厂的面料出货困难，资金周转十分紧张，导致织造类客户接单意愿和购买力明显下降，对涤丝的需求自然明显减少；另一方面，月初以来，PTA工厂开工负荷下降，下游产销提升，市场又传言几家龙头企业酝酿联合减产，多个因素共振下，江浙地区主流涤丝工厂开始闻风涨价。但可惜的是，产销在这种情况下也难明显好转，现两日游行情，如昨天涤丝厂家产销出现明显下滑，今天涤丝厂家涨价的消息已从市场上基本消失。
            江浙市场主要涤丝产品现货均价（11.6-11.12）比较 单位：元/吨

产 品	11.6	11.12	涨跌幅	11.6利润	11.12利润	涨跌幅
FDY150D	8550	8550	-	603	268	-335
POY 150D	8550	8700	+150	803	618	-185
DTY 150D	10350	10390	+40	600	490	-110

   探寻后期涤丝行情，笔者认为，其压力不小。
    首先，淡季更淡的行情正在进一步恶化。目前下游开机率不足7成，多数厂家处于半开半停状态，另外下游无论织造还是加弹工厂本身都面临着库存的压力，使得包括涤纶丝和聚酯切片的下游需求可能还将有迅速下滑，开工率降低后涤丝库存一定程度的增加，势必会导致涤丝价格的继续弱势。
    其次，上游聚酯原料的走势将影响到涤丝价格。现阶段PTA开工率为70%，聚酯开工率为79%，两者的产能基数均按照4400万吨计算，则PTA的供需基本平衡，没有新的社会库存增加。而现今随着PTA厂家限产保价措施的传言将继续卷土重来，预计11月底至12月份期间，国内聚酯开工率有望维持在低位，未来PTA供应仍将处于偏紧状态，上游成本的支撑是影响到涤丝价格走向的一个重要因素。表面上短期内聚酯原料走强的可能性较大。但无可厚非的是截至11月上旬，聚酯的利润水平已经达到3年高点，涤纶DTY每吨盈利竟达千元。即使PTA和MEG价格再度走高，聚酯环节的高额利润也依旧存在。因此涤丝价格很难在11月的水平上再上一个台阶。
    第三，库存将直接影响到涤丝价格的走势。据中国绸都网监测的数据显示，目前江浙地区涤丝工厂的整体开机率为79%左右，这是自二季度以来的高峰值。另外据监测，目前长丝库存多在12天左右，从近几年的数据来看，目前库存水平在均值偏下，虽然现在的天数较年内高点算是低位，但在79%的高开工率下，聚酯库存未来将处于上升的态势。因此，在销售情况不佳的前提下，快速攀升的库存很难向产业链的下方传递，这成为目前制约原料价格上涨的主要原因。
    而另一方面，近期涤丝价格上涨主要是市场传闻PTA工厂的减产规模可能进一步扩大，国内前三大PTA生产厂商中的两家可能会在12月继续检修。联想到5~7月份整个PTA链条的供应大收缩，市场也担心货源紧缺，加上下游买涨不买跌的火爆态势，使得涤丝出现了较大幅度的反弹。但传言终究是传言，未来的PTA厂家可能有这样两种路径：一是PTA工厂再度联合，即使价格较成本出现利润，也严格维持较低的开工率，PTA可能再度攀升；二是PTA工厂之间失去信任，各自为战。经过前期限产情况来看，不排除第二种情况的可能性。
    因此虽然涤丝目前依靠上游供应减少的传言尚能勉强获得支撑，不过需求弱势凸显将对市场形成较大拖累。未来市场将出现很大程度的不定性，整体而言，涤丝市场在近期想有大的作为仍相当困难，目前看来，涤丝市场震荡盘整的可能性依然较大，或许待到聚酯工厂限产传闻云开雾散时，才使行情会有所明朗，但在笔者看来，即使限产传闻变成现实，有了年中的“前车之鉴”，强联盟势必敌不过弱市场，限产带来的也只是“昙花一现”。