PTA：话语权在手 就是任性

　本月PTA走势整体呈现前低后高走势，受原油大幅下跌且难有企稳的拖累，PTA期现货价格双双刷新了五年以来新低。然而今年的PTA是个神奇的大宗商品，穷途末路之时总能绝地逢生。之所以这么说，是因为今年PTA行情在延续熊市的格局下，PTA价格走势并非跌跌不休，PTA始终风险与机遇并存，也成为期货产品中较为活跃产品之一。

　　由上图看出，2014年PTA价格仍处明显的下行通道，但其下行过程可谓一波三折。首先是在1阶段，当时PTA利润亏损严重，5月下旬前PTA期现货价格均不断刷新历史相对低价，当市场投资者看PTA下跌行情成为常态之时，PTA走势峰回路转。占据国内PTA总产能55.85%的PTA生产企业逸盛石化、翔鹭石化及恒力石化，三家联合限产保价，改变合同结算价定价机制，成功助推PTA进入三个月的上涨行情。在2阶段中，11月份PTA受原油下跌等因素再度大幅走低，企业生产利润再度严重亏损之际，PTA市场再传12月份PTA厂家将再度联合限产，受此消息炒作，短线内PTA期货价格成功逆势上涨，与原油走势分化，让市场从新审视影响PTA价格走向因素。之所以2014年PTA屡次能够扭跌为涨，关键还是在于PTA生产企业的决策。而PTA生产企业决策能够影响市场价格走向还是因为PTA的话语权握在民企手中。
　　但从利润等方面考虑，12月份PTA生产企业所用原料PX价格多在1000美元/吨附近偏下，12月份若PTA价格无重大利空影响，PTA生产企业生产利润可观，此外，伴随下游聚酯9月份行业利润的转好，市场开机水平提升，并且当前行业产品库存偏低，利润空间依旧存在，因此预料12月份聚酯开机依旧保持偏高状态。因此综上因素，市场对PTA企业能否顺利限产仍然半信半疑，进而成为限制PTA价格涨幅的一重要因素。笔者认为，投资者面对市场各种消息纷扰，还需以基本面为基础，谨慎看待消息影响，而PTA生产企业除考虑到短期利润水平外，更应该考虑到的是PTA行业长期健康发展，PTA生产企业的责任任重道远。