PTA过年恐难“安生”

 

（上图为郑商所PTA期货1505合约价格走势）

　　成本面严重塌陷
　　自今年7月份以来，原油已经成为整个聚酯产品价格走势的风向标，原油期价的涨跌，牵动着整个聚酯市场的神经。近期多家机构下调对2015年油价预期、美国汽油原油库存增加暗示需求疲弱、沙特表示不会再度减产等多方利空因素交织影响，国际油价震荡下跌至五年新低，并于12月11日跌破60美元，目前已经跌近55美元附近，后市或有进一步承压的可能。
　　原油大幅暴跌，PX也是一路下滑，不曾喘息。截止12月15日，亚洲PX价格下跌至842美元/吨FOB韩国，半个月每吨下跌逾百美元，跌幅达11%。PX价格的持续大跌，除了受原油的拖累外，其自身供应过剩也是一主要利空因素。而且，目前PX-石脑油价差对厂家生产影响较小，因此短期PX厂家下调开工的可能性较低。而较高的开工势必会继续增加PX的供应量，因此PX行情短期难以回调。另外，从市场方面传来消息，在基本面疲弱的情况下，PX的2015合同货价格将低于2014年，这在一定程度上继续压制了PX的行情。
　　PTA开工回升 供应压力逐步袭来
　　12月初，国内几家PTA厂家再次联盟，试图通过降低开工将PTA行情拉涨，然而此次联盟效果相对较弱。在国际油价强势下行的背景下，PTA期货行情曾试图多次反弹，然而都以失败而告终。当PTA开工降至52%附近时，PTA期货行情是得到短暂的提升，而现货行情也只是出现了微幅的上调。然而，自15日起，几套前期检修的装置陆续重启，其中逸盛宁波220万吨PTA装置，翔鹭石化450万吨PTA装置，逸盛大化375万吨PTA装置等已经重启，预计PTA开工将会回升至70%附近。随着PTA装置开工的回升以及原油大跌的同时，期货行情继续杀跌的可能性较大。

　　涤丝“翻身”不易
　　目前已经接近年底，下游织造加弹企业开工率维稳，还未出现下调，对涤丝产品采购维持稳定观望心态，刚需维持。而此时，涤丝产品在成本下行以及需求一般的共同作用下，整体优惠幅度有所扩大，厂家产销维持在8成左右，虽然涤丝库存偏低，但是不可避免出现增长，压力或在聚集。而且通过往年的经验，年底将近，下游织造厂家开工率有逐步下滑的预期，届时需求量会跟随走低，涤丝行情或有进一步下行的风险，后市“翻身”不易。
　　通过以上三点分析，目前基本面的利空因素正在积聚，PTA恐难“安生”过年。