PTA现金流难以改善
下面从整个上游行业的现金流方面来分析：
石脑油方面，2月以来，国际油价震荡上调带动石脑油产品大幅上涨，截3月3日，纽约原油4月期货涨收于50.52美元/桶，折合成371美元/吨，石脑油价格涨至542美元/吨日本，原油加工成石脑油的加工费按照35—50美元/吨计算，目前石脑油成本在406-421美元/吨，石脑油毛利空间在121-136美元/吨，与2月份相比，利空空间扩大近一倍。
MX方面，按照石脑油加工成MX的加工费50—60美元/吨计算，成本在592-602美元/吨，按照3月3日亚洲异构MX价格754美元/吨FOB韩国计算，即时现金流为152-162美元/吨，与2月份相比，利润空间扩大了89美元/吨，扩大幅度达到141%。
PX方面，按照MX—PX加工费用为80—100美元/吨，PX的生产成本约为834-854美元/吨，按照3月3日PX价格898美元/吨FOB韩国计算，目前PX毛利在44-64美元/吨，与2月份相比，利润空间有小幅的缩减，但是整体维持在盈利水平。
PTA方面，原料按照3月3日PX CFR中国920美元/吨计算，加工费按照150-170美元/吨计算，PTA成本在757-777美元/吨，目前PTA外盘商谈价格在640美元/吨，外盘亏损在117-137美元/吨，与2月份相比，亏损额仍在进一步的扩大中。
另外，按照720元/吨的加工费计算，折合成人民币的成本约在5176元/吨，目前PTA内盘商谈价格在4830元/吨，厂家即时现金流亏损在346元/吨，与2月份相比，亏损额仍在不断的扩张。
从以上分析可以看出，随着国际油价的坚挺，石脑油产品价格跟随上涨，厂家现金流也在不断的攀升。PX方面，异构MX制PX厂家现金流整体处于盈利状态，但是由于MX涨幅较小，因此现金流有小幅的缩减。而石脑油制PX厂家现金流则是在PX行情上涨的带动下，目前已经转亏为盈。从整个上游现金流来看，可以看出，目前下游现金流正在向上游转移，PTA仅有的一点盈利也被上游“瓜分殆尽”。2月至今，PTA厂家现金流亏损依然严重，2月份PTA平均亏损额为234元/吨，较1月份均值扩大了142元/吨。
自2月份以来，国内PTA装置开工整体维持在7成以上水平，即使春节期间有部分检修计划，但是开工率下滑有限，而且春节一过，开工率又将上调，PTA厂家的亏损丝毫没有影响厂家的开工积极性。从基本面看，近阶段国际油价下跌空间不大，PX价格不断攀升中，下游聚酯厂家需求也在累积中，基本面表现良好，PTA行情或将继续上行。但是由于原料也在走强，而且其幅度大于PTA，因此PTA厂家现金流亏损局面短期内恐难扭转。
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