偏空格局制约涤丝价格 反弹切勿估高

    【168TEX讯】近期，受到PTA期货上涨及开年下游刚性需求影响，下游织造企业的原料采购步伐逐步走好，随着节后低迷的产销转瞬即逝，本周初涤丝工厂的产销均处于缓步走高趋势中。据中国绸都网监测的部分涤丝工厂产销情况来看，近期国内大厂平均产销率普遍超百。随着产销的好转，涤纶长丝市场成交重心价格也被迅速被推高，多数涤纶长丝产品的价格实现了50-100元/吨的上涨。从以上市场的反应可以看出，春节期间涤丝多日以来价格趋稳的行情已经结束，上涨行情似乎开始跃跃欲试。但是这波讯号下游是否能接受、是否真能带动涤丝市场大幅上扬尤值得关注。
    笔者认为，当前原料涨价的幅度不会太大，对此轮涤丝价格是否能持续上扬仍持保守心态，有以下两个因素促成了这一次的价格波动：
    上游成本推涨
    自1月底原油期货大幅反弹以来，PTA受到上游PX以及自身产能过剩压制，在国内化工品期货中涨幅偏小。而近期受原料端供应偏紧刺激，PTA价格开始出现上涨迹象。使得目前聚酯原料成本相较前期大幅走高，聚酯产品成本推动型的特征非常明显，在这样的背景下给涤丝的利润较前期有所收窄。截止本月3日长丝POY150D、FDY150D现货利润为-38、462元/吨，而较节前11日利润307、807元均收窄了345元。前期涤丝在相对偏低的PTA价格下保持了较好的利润，如今原料出现了上涨格局导致了POY的利润已经亏损，出于原料涨价的压力，涤丝厂家均有调高产品价格以转嫁成本，这就解释了PTA上涨后涤丝逐渐出现反应的原因。
    另外，2日PTA期货一度突破前期高点5000元/吨关口，明显对市场信心起到一定的提振作用。但这种提振作用在现今市场跟风严重的情况下会出现辐射效应，在短期内拉升了各大厂家涤丝价格的上扬。
   为传统旺季做准备，下游企业刚需补库
    根据中国绸都网的调查，节后纺企原料库存仍然保持在低水平，原料低库存情况或为上涨行情奠定基础。一部分纺企由于刚需的原因，加之3月纺织市场传统旺季的尾随而至，春节后开始出现阶段性的补库行为，虽然刚开年开机率还有待提升在量上未有特别明显的提升，但是起码在市场上有了稍许的波动。另外目前聚酯工厂的库存仓位水平尚处于低库存区间。近期涤丝工厂库存平均下来已经在11天左右，因此有聚酯工厂库存低位的支撑，加上织造企业有补库行为的出现奠定了涤丝厂家的提价底气。
   三大利空制约涤丝价格大幅上涨
    我们应该清晰的看到，目前宏观市场经济状况未有明显改善，另外上游原料能否续涨依旧渺茫。一方面原油实际供需依旧偏弱，石脑油在库存结构以及价差体系上依然保持偏强结构。PX目前裂解利润小幅回升，符合接下来3-4月份检修的预期。不过从本周ACP的谈判过程看，实际供需仍相对偏弱。另一方面PTA方面受到恒力3期220万吨装置的启动，尽管目前加工费很低，但基本面供需并没有得到缓解。另外由于2月结算价偏低，部分聚酯厂有在高位抛售原料迹象。这些导致期现价差依然维持在200附近的高位，盘面处所的结构依然偏空。再者从历年开春涤丝产销的态势可以看出，下游市场织造接单情况较往年每况愈下，近期织造年后正常启动，从调研的结果看开工率近期稳定在5-6成水平，和聚酯的开工相比以及考虑到其年前备货依然很难形成需求带动。因此这波涤丝反弹高度并未被看好。