利空“四面埋伏” 乙二醇陷入困境

【168TEX讯】MEG行情将呈现前高后低
　　自五月以来，MEG市场行情一直处于弱势运行的状态，主要原因是上游原油的震荡偏弱以及下游市场也进入了传统淡季。作为生产原料的乙烯行情重心也逐步下调，PTA的行情也是随着上游行情一路下滑。虽然6月初，在日本JX集团的PX装置发生着火以及海南逸盛PTA装置突然事故的刺激下，聚酯行情在短期内一路攀升，但是由装置突发事件引起的行情上涨毕竟不是市场能够长久立足于高位的决定性因素。截至6月10日，MEG内盘市场商谈成交价格报7380元/吨，较五月初价格回落了460元/吨，降幅为8.95%；MEG外盘市场商谈价格报960美元/吨，较五月初价格回落了85美元/吨，降幅为8.46%。在众多利空因素制约下，预计短期内MEG市场行情仍将震荡调整为主，或将呈现前高后低的局面。

上游乙烯重心下调

　　乙烯亚洲市场5月行情弱势调整，截至31日乙烯东北亚报1385美元/吨，较月初下滑了45美元或3.15%；乙烯东南亚报1400美元/吨，较月初下滑了65美元或4.44%。5月4日，由于下游装置检修与进口货的流入导致本周亚洲乙烯供应紧张状况得到缓解，现货市场跌幅为80美元/吨。5月10日由于日本JX位于川崎的石脑油制蒸汽裂解装置仍处于关停的状态，乙烯价格持稳于上周。到了5月中旬，乙烯亚洲市场开始小幅回暖，不过由于下游需求一般，在一定程度上限制了现货市场涨幅。现阶段下游行情普遍走弱，厂商生产利润受挫。受部分蒸汽裂解装置检修影响，市场供应吃紧，截止6月9日，东北亚乙烯价格收盘于1410美元/吨，而东南亚乙烯现货基准价则继续维持在1400美元/吨。由于独山子石化将在6月中旬结束对产能122万吨/年的蒸汽裂解装置的年度检修，市场供应将有所增加，乙烯市场价格在短期内或重心下调。

“兄弟”产品PTA震荡偏弱
　　PTA现货市场行情整体呈震荡回落态势，截至6月11日，PTA内盘商谈价格回落至4985元/吨，较上月同期相比，下滑了240元/吨，环比跌幅为4.89%；外盘商谈价格回落至740美元/吨，较上月同期相比，下滑了25美元/吨，跌幅为4.23%。目前PTA现金流平均亏损额有小幅的扩大，平均为-239元/吨，较4月份亏损扩大42元/吨。PTA成本重心维持低位运行，为PTA厂家现金流赢得好转，预计后市PTA厂家亏损幅度有所减弱。进入6月，在传统的需求淡季影响下，PTA市场难有改观，但是近日由于原料PX装置以及PTA装置均有检修计划，短期内对PTA似有提振作用。但是从长远来看，原油市场整体震荡调整，对PTA市场的牵引作用不强，供应仍将处于增加状态，预计未来短期内PTA将维持震荡偏弱的走势。

下游聚酯步入淡季
　　近期聚酯原料市场整体处于震荡下滑的趋势。市场气氛平淡，逐渐步入淡季状态，聚酯厂家产销维持低迷，产品价格在成本重心的拖累下，一路下滑。截至5月底，聚酯切片商谈价格回落至6800元/吨，月内跌幅为7.48%；华东水瓶片商谈价格回落至7500元/吨，月内跌幅为5.06%。涤丝各产品价格也有不同程度的下跌，POY150D产品价格回落至7450元/吨，月内下跌1200元/吨，跌幅为13.87%；FDY150D产品价格回落至7625元/吨，月内下跌1100元/吨，跌幅为11.75%；DTY150D产品价格跌至9200元/吨，月内下跌了1000元/吨，跌幅为9.8%。

国内装置全面减产
　　近期受库存上升影响，聚酯负荷逐步从5月高位84%附近下降至81.3%上下（以有效产能4576万吨计算）；而6月后期仍有部分聚酯装置计划检修，整体负荷预计仍会下降4-5个点。

工厂名称	涉及产能	时间	产品	备注
江苏恒力	20	5月12日-6月1日	半光切片	停车检修
萧山双兔	20+20	5月28日	半光POY、FDY	减产，产量各下降200吨/天
江苏新民	20	5月20日	半光FDY	停车检修
绍兴物畅（南方）	20+20	5月28日	半光、有光FDY	减产，涉及两条半光FDY线及一条有光FDY线，共减产100吨/天
江苏华亚	20	5月末	有光切片	减产，切片减产100吨/天
绍兴古纤道	10	5月29日	半光切片	停车检修
绍兴古纤道	5	5月29日附近	半光切片	重启
江苏新民	20（此前负荷开50%）	6月1日	半光FDY	故障停车，预计重启
萧山荣盛	20	6月5日（计划）	有光FDY	减产，有光FDY减产400吨/天
萧山荣盛	20	6月中旬（计划）	POY	停车检修
赴东舜星	8	6月中旬（计划）	阳离子切片	重启
上海远纺	13万左右	5月26日	聚酯瓶片	停车，计划6月10日重启
浙江万凯	25	5月末	聚酯瓶片	停车
海南逸盛	100	5月末	降负	-
江苏仪征	39	5月末	降负	-
萧山一厂	20	6月（意向）	半光POY	视库存情况而定
绍兴一厂	20	6月20日附近	FDY	计划减产两条半光线及180吨/天的有光FDY

　　综上所述由于原油市场多空因素交织，原油期货价格整体震荡下行，因此国际油价或将继续维持疲弱的状态，这对整个聚酯市场来说是一个利空信号。当前下游聚酯行业进入淡季，需求面进一步萎缩，聚酯织造厂库存日益扩增。虽然从近期方面乙二醇仍在震荡调整，但在当前传统的需求淡季驱使下，乙二醇涨势不会维持太久。因此，笔者预计未来短期内MEG市场行情或将呈现前高后低的局面。