聚酯空头“任性” 长丝织造“郁闷”

【168TEX讯】近期纺织市场行情运行弱势平稳。面料市场上，目前仍处于销售淡季，销量难以提升，部分适销产品开始动销，但是出货量均不大，厂家库存压力较大，去库存化依旧在进行中，市场对后市看空心态仍较浓。成本原料方面，7月PTA价格开始调整，聚酯市场在失去了成本推力之后，迅速走弱。与此同时，聚酯产销率走低，产品库存明显增加，企业停车意愿增强。
一、聚酯原料：市场跌声一片 上涨难度加大
    6月中旬以来，整个聚酯上下游市场“跌”声一片，其主要原因是受到股市震荡的影响，带动了整个大宗商品原料处在一个下行通道中。另外，国际原油期货价格也是一路下行，对整个聚酯上下游原料的拖累作用明显。但是随着相关部门出台了一系列的强有力的政策措施，股市逐步好转，外围“警报”暂时解除。但是由于原油供应总体过剩，原油价格暂时难以上扬，加上目前正处于传统的需求淡季，下游聚酯、织造厂家开工率维持低位，因此市场短期内难以出现好转。
    PX：近一个月来，PX市场价格整体震荡下滑，其主要原因是受到外围环境以及基本面偏弱的影响，目前亚洲PX价格稳定至835.5美元/吨FOB韩国和856.5美元/吨CFR中国，较上个月下跌了88美元/吨，跌幅约为9.52%。现金流方面，目前PX厂家现金流仍维持在盈亏线上方，整体变动幅度不大。
    PTA：近一个月来，PTA市场行情整体弱势下行，目前PTA内盘现货价格下降至4400元/吨附近，月内下跌了530元/吨，跌幅为10.75%。PTA行情下跌的主要原因是由于大环境偏弱，原油震荡下行，下游聚酯厂家产销维持低位，从而导致了PTA现货行情持续低迷。现金流方面，随着PTA行情的弱势运行，厂家现金流亏损幅度也有所放大，目前亏损额放大至450元/吨附近。
    MEG：近一个月来，MEG现货市场行情整体也呈现震荡下行的趋势，目前MEG现货行情下滑至6830元/吨附近，月内下跌了370元/吨，跌幅为5.14%。从整体看，MEG行情走势依然依附于PTA，因此MEG行情随着PTA的走低，也震荡下滑，但是由于MEG港口库存持续维持低位，因此抗跌的心态依然浓厚，其价格跌幅也相对较小。现金流方面，目前石脑油制MEG厂家现金流相当丰厚，持续维持在300美元/吨上方。

利润情况	2015.6.18	2015.7.17	涨跌
PX	7	-10	-17
PTA内盘	-345	-451	-106
MEG外盘	326	325	-1
FDY150D/96F	78.8	-122.6	-201.4
POY150D/144F	369.3	-101.6	-470.9
DTY150D/144F	774.3	+275.3	-499

涤纶长丝方面：
    6月下半月至今，涤丝行情深陷泥潭难以自拔。涤丝面临成本、需求、库存三重高压，生产利润亏损加剧，产品库存不断攀涨、下游接单依然清淡。其中库存与利润是影响涤丝工厂生产经营的最直接的因素。6月虽然基本面偏弱运行，但是聚酯原料PTA及MEG的价格相对表现坚挺，下跌空间有限。这也使得涤丝产品普遍亏损，而且亏损情况较为严重。7月以来，聚酯原料受外围因素影响，行情小幅走低，这在一定程度上改善了涤丝的亏损情况。总的来看，为了降低库存，涤丝市场只能维持低价来促进销售销，然而下游市场反应平平，去库存过程缓慢而艰巨。价格方面，截至本月17日，涤纶长丝半光FDY150D/96F市场报价多集中在7650元/吨附近，环比下跌了50元/吨，跌幅为0.65%；另外POY 150D/144F市场报价重心则围绕在7250元/吨左右，相较于6月同期价格下跌了150元/吨，跌幅为2.0%；此外DTY 100D/144F市场均价则集中在8850元/吨水平上下，近1个月来价格下跌了350元/吨。
1、涤丝市场产销较为平淡，下游多以刚需为主
    6月至今，下游需求持续偏淡，平均产销维持在85%左右。虽然期间产销有几次上涨，但由于缺乏有效支撑力，使得产销均出现了一日游现象。具体来看，端午节后，市场涤丝成交气氛略有回升，主流大厂产销多在100－120％之间，部分较好工厂可达200-400％。另外原料技术性反弹出现也给涤丝产销带来短暂的上涨，但是无论是时间还是力度都非常有限。

2、涤丝工厂减产检修不断，涤丝库存略有走低
    虽然目前基本面依然偏空，下游需求仍旧低迷。但是自6月起涤丝市场加大减产力度，使得库存没有持续增长，其中15家企业近360万吨产能涉及停车减产操作。受停减产影响，目前涤丝开工维持在73%左右。库存方面，虽然涤丝市场大范围检修，但是由于终端疲软行情仍未改善，使得涤丝工厂去库存过程漫长而艰难。涤丝整体库存虽有小幅下滑，但库存压力依然严峻。

部分常规面料品种价格涨跌变化（同比）表
产品品种	2014.7	2015.7	涨跌
190T涤塔夫	1.50	1.50	-
210T轻盈纺	1.65	1.40	↓0.25
228T锦纶塔丝隆	5.00	5.10	↑0.10
228F全涤桃皮绒	3.00	2.80	↓0.20
75D雪纺	2.45	2.45	-

三、后市：原料跌跌不休 织造短期难见曙光
    面料市场：总体而言，目前市场整体内外情况不佳，内需市场正处于换季时期，需求表现疲软；而外贸市场受到经济环境不景气的影响，批量性订单不多，采购商压价频繁，织造厂家利润空间不断被稀释，厂家经营情绪不高。随着市场气温升高，厂家成交气氛将进一步下降，为了缓解销售压力，预计后市厂家将通过控制产能，进一步下调开机率，从而来减少库存、资金等多方面的压力。
    聚酯市场：综合来看，伊朗原油出口的解禁，势必会对全球原油供应产生较大的冲击，原油市场近期或将承压前行。有消息称月末逸盛PTA减产装置将恢复生产，届时PTA市场供应增加，不过目前PTA亏损较为严重，因此PTA或将维持低位运行。另外涤纶长丝市场价格已经处于相对低位，下跌空间相对有限。但终端纺织订单状况尚未回升，聚酯工厂产销不具持续性，预计短期涤纶长丝市场尚难以摆脱颓势。