PTA上下两难

　　由于上游成本是决定下游市场价格的一个重要影响因素，因此我们首先从成本面来看，PTA价格在一定程度上受到上游原料PX市场影响，尤其在PTA价格与成本相当接近甚至倒挂时，原料价格作用力非常明显。从PTA的生产成本来看，PTA成本价格=0.655*PX+120；我们以11月23日PX现货价格计算，亚洲PX市场价格集中在767美元/吨FOB韩国，PTA的外盘成本集中在623美元/吨附近。而截至十一月底，其中PTA外盘报价重心大约在601美元/吨左右，从上面数据对比来看，当前PTA生产厂家仍有一定的亏损区间；这也就提升了PTA生产厂家的保价意向。
　　伴随着PTA行业负荷降低，供应面减少也支撑其价格重心的坚挺；目前来看PTA市场行业开工负荷水平大约在65%附近，并且其后市短期难有进一步大幅增加迹象。虽然近阶段来PTA市场部分装置有重启动作，如近日恒力石化220万吨装置重启，另外嘉兴石化150万吨装置重启；但是尚处于检修阶段的装置仍不在少数，例如浙江远东4套装置共计320万吨仍处于停车状态，另外辽宁石化27万吨装置以及53万吨装置也处于停车状态，此外如扬子石化35万吨装置仍在停车检修，还包括逸盛宁波两套65万吨装置以及一套220万吨装置，翔鹭石化165万吨装置，洛阳石化35万吨装置，佳龙石化60万吨等均处于停车检修状态。

　　

　　众所周知，原料PTA主要是用于生产聚酯类产品；据了解，生产1吨PET通常需要0.855-0.865吨的PTA原材料，这也就意味着聚酯产业发展状况决定影响着PTA市场需求状况。据数据统计显示，今年聚酯总产能大约在4895万吨附近，上半年增加190万吨左右，下半年预计新增273万吨左右；而近阶段聚酯市场行业开工负荷多围绕在78%附近，波动不大。整体而言，虽然现如今聚酯市场对于PTA可能缺乏大批量集中性采购，但若维持正常运行，其刚性需求必然存在，对于原料PTA市场需求量并未有明显降低举措。
　　综合来看，在成本助力以及下游刚需采购支撑下，PTA市场行情存在一定的抗跌动力；目前而言PTA市场供需偏紧仍是其价格坚挺至为关键因素，后市行情会否出现大规模波动，具体仍是靠厂家的拿捏，如何使上下游产业链关系达到平衡。