PTA盈利持续得到改善

【168TEX讯】 今年PTA市场实现了阶段性“去产能化”，如今的PTA产能基本已经达到一个紧平衡状态。自今年三季度起，PTA厂家轮番检修，行业去库存化明显，最直观的体现就是现金流的变化，目前PTA生产企业已经基本实现盈利，且盈利情况良好。

　　下面从整个上游行业的现金流方面来分析：
　　石脑油方面，11月以来，国际原油价格整体低位，截至12月1日纽约原油1月期货收于41.85美元/桶。原油震荡下行，但是石脑油产品价格抗跌心态较浓，整体维持震荡调整格局，截至12月1日，石脑油价格在457.5美元/吨CFR日本。原油加工成石脑油的加工费按照35—50美元/吨计算，目前石脑油成本在343-358美元/吨，石脑油利润空间在85-100美元/吨，较11月份同期相比，有近20美元/吨左右的上升。
　　MX方面，按照石脑油加工成MX的加工费50—60美元/吨计算，MX厂家生产成本在508-518美元/吨，按照12月1日亚洲异构MX价格至675美元/吨FOB韩国计算，厂家即时现金流为157-158美元/吨，与11月份利润基本持平。
　　PX方面，按照MX—PX加工费用为80—100美元/吨，PX的生产成本约为755-775美元/吨，按照12月1日亚洲PX价格770美元/吨FOB韩国计算，目前PX厂家毛利在-5—15美元/吨，与11月份相比，利润空间进一步下滑。
　　PTA方面，原料按照12月1日PX CFR中国791美元/吨计算，加工费按照150-170美元/吨计算，PTA成本在672-692美元/吨，目前PTA外盘价格基本在605美元/吨附近，外盘亏损额在67-87，与11月份相比，利润空间有25美元/吨左右的下滑。
　　另外，按照720元/吨的加工费计算，折合成人民币的成本约在4707，目前PTA内盘商谈价格基本维持在4700元/吨偏上水平，厂家即时现金流处于盈亏线上方。
　　从以上现金流分析得知，原油下跌，石脑油价格保持坚挺，石脑油厂家现金流大幅提升，MX、PX价格整体跟随原料走势，厂家现金流基本变化大不。对于PTA而言，目前厂家已经维持了近一个多月的盈利，按照720元/吨的加工费计算，大部分PTA厂家处于盈利状态，若按照国内某PTA供应商提出三年一签的合约模式中的加工费按照620元/吨计算，目前PTA厂家盈利已经超百，厂家整体盈利情况良好。
　　虽然目前PTA厂家现金流情况较好，但是仍存在诸多隐患。首先，PTA开工负荷提升，下游聚酯行业仍处弱势，对原料采购积极性不高；其次，原料PX行情表现坚挺，成本面的高企对于PTA而言现金流有压缩的风险；第三，人民币成为世界货币，汇率将会得到支撑，人民币升值会进一步提升PTA的成本。总体而言，目前PTA行情整体上升动力不足，加上诸多隐患的存在，厂家止损心态较为强烈。