635万吨装置意外检修！PTA行情机会来了？

    虽然PTA重心上涨不明显，仅在百元的水平，但成交活跃性却是逐日提升，最重要的是，近期PTA装置活跃性明显增强，在宁波逸盛2月9日装置因故障意外停车后，又有四套装置突发检修消息，具体如下表所示。

    笔者经过统计，有635万吨装置因故障停车检修！如此大的PTA产能的关停是否打乱了工厂的生产节奏？是否将改变目前的供求局面？PTA行情能靠这一事件上涨吗？
原油仍存超供预期 PTA价格或受拖累
    春节期间下游市场相对平淡，对PTA市场未有明确引导，因此这期间原油价格波动对PTA价格影响力度增强。节后短期内由于产油国合作减产消息提振油价显著，使得PTA期现货价格表现偏强。但展望后市，由于沙特阿拉伯、俄罗斯、卡塔尔和委内瑞拉达成协议将原油日产量冻结在1月份水平，而并非达成减产，仍然存在超供预期，国际油价下跌的可能性仍将大大存在，对PTA价格也将形成拖累。
上下游开工同步回升 未现供给阶段性紧张
    从下游聚酯涤纶工厂装置的重启表来看，伴随春节后的生产的恢复正常，聚酯涤纶工厂检修装置基本在3月首周前结束，开工率有望回升至74%-75%的水平，若聚酯厂家按照既定检修计划执行，PTA将因刚需而逐步走强。
    然而事实情况或许并不那么乐观，一方面原油走势起起伏伏，后续价格并不能有效主导PTA价格走势；另一方面，从PTA检修装置重启计划来看，在3月初，三菱化学、宁波逸盛石化等检修装置的重启，PTA开工预期也将同样出现回升，预测将至68%附近（未剔除长期停车产能及不包含汉邦石化新装置产能），与聚酯涤纶开工基本处于同步回升中，因此也难出现供给阶段性紧张；

    此外，春节假期的影响致PTA社会库存累积高位，加之汉邦石化二期220万吨/年的新装置计划在三月份投产，若无其他PTA大型装置检修，PTA供给压力仍在；因此在上下游供需方面，PTA强势上涨的动因依旧不清晰。
    总的来看，由于开年后聚酯原料表现不弱，再加上原油并未出现明显下跌，节前没有备货的厂家节后仍有较强的补货兴趣，随着本身开工的临近，一些需求也开始释放，这有助于PTA行情的企稳。但长期来看，PTA仍旧在去库存的路上，价格方面想要取得突破性上涨实属不易，但消息面上635万吨装置意外检修的影响将短期内提振价格。后期聚酯涤纶工厂的装置重启计划的具体实施情况将决定PTA偏强状态的持久力。