内衣产业冰与火:前端产能过剩,后端加速扩张

   同受经济大环境不景气、电商冲击等影响，内衣行业却与服装业整体低迷的状况相反，始终保持了较好的增长势头。去年以来，多家本土内衣龙头企业先后登陆资本市场，并不约而同地抛出品牌和门店扩张计划，通过加盟、直营的方式圈地扩张。

　　不过，处于内衣产业链前端、从事内衣生产和加工的厂商日子并不好过，内衣厂倒闭的消息也不时传出。近日来到被外界称为“内衣之乡”的广东汕头谷饶镇走访发现，产品雷同、人力成本增加、厂家众多压缩竞价空间、原材料价格走高等问题，将一众内衣厂商推向转型升级的关口。

　　行业洗牌加剧

　　据中国纺织经济信息网的数据显示，中国的内衣市场年销售额在1000亿元以上，且每年以近20%的速度增长，高于纺织服装行业过去十年年均18%的复合增速。

　　“中国的内衣消费者正由启蒙期步入觉醒期，健康、性价比等越来越受消费者重视，所以内衣产业迎来了阶段性的爆发。但是总体还是产能过剩的，尤其是内衣厂数量很多，都是低端制造， 行业整体面临洗牌。”和君咨询服装事业部合伙人李金良向记者说道。

　　对于内衣生产加工厂商来说，这一洗牌效应最为明显。起步于上世纪80年代末“内衣之乡”谷饶，目前已初步形成完整的针织内衣产业链，镇内针织内衣生产经营场所近3000家。

　　走在谷饶街头，随处可见内衣OEM、ODM广告牌，这些广告牌印着身穿各式内衣的美女照片，以及工厂的地址、联系电话。这里的内衣厂大多由三到五层的居民楼房改造而成，集生产、生活、住宿为一体，小厂只有三五个员工，大厂则达300人至500人。

　　有十年从业经验的内衣指导张丹告诉记者，与前几年不同的是，谷饶镇内即便是大厂，白天出入者也不多，进厂的货车也屈指可数。

　　“以前工厂总有做不完的货，现在抢订单的工厂太多了，价格一个比一个低，但是人工、材料成本反而比以前高，”刚从老东家离职的张丹说，“我们工厂过段时间就会关门。厂长也想做一些自动化生产线，做高端内衣，但是成本太高，而且其他厂家也都这样转型，但也很难赚到钱。”

　　对此，中投顾问轻工业研究员熊晓坤分析指出：“近两年定制化产品成为一大趋势，这就要求内衣厂商在产品质量、技术以及管理方面有较大的提升。但是大量厂商没有能力进行技术、设备投入，所以订单量骤减，濒临破产。”

　　终端圈地竞赛

　　行业剧烈洗牌的同时，完成资本原始积累的龙头企业先后登陆资本市场，并迅速圈地扩张。

　　初步统计，目前在A股上市的内衣企业有健盛集团、汇洁股份，登陆H股的有安莉芳控股、都市丽人、维珍妮，而腾飞科技、闺秘雅、诗曼芬、亲闺蜜语则分别在新三板、四板挂牌。

　　“行业市场集中度低，登陆资本市场的企业能借助资本的力量拓展市场，而并购是实现扩展的一种较优手段，行业未来可能迎来一场并购战。”熊晓坤告诉记者。

　　长江证券研报指出，由于行业整体生产工艺较成熟，而产业链的整合又需要较强的资本实力和较长的时间资本，因此我国内衣行业短时间内突围的关键在于“终端为王”。

　　企业拓展终端店面的方式分为加盟店和自营店两种。其中，以汇洁股份为代表的企业选择自建产能、自制生产，旗下全部为直营店，2014年至2015年新增门店不足百家。

　　以都市丽人代表的企业选择“加盟＋直营”，数据显示，2013年底都市丽人旗下的加盟店、自营店数量分别为5069和721家。到了2015年底，这一数字增加到6937家加盟店和1121家为自营店。都市丽人首席财务官余振球此前透露，都市丽人仍计划今年新开1000至1100间分店。

　　在熊晓坤看来，加盟和直营各有利弊，带来的行业监管难度也不同。其中，“直营是重资产模式，在固定资产、人力等前期投入较大，回收周期较加盟店长，但这种模式企业对门店的把控能力较高，由于企业内部对门店能进行较强的管理，所以行业监管的负担在一定程度上得以减轻。”

　　相比之下，“加盟是轻资产运营，门店在较短时间内能快速扩张，帮助企业抢占市场份额。但加盟店管理难度大、成本高，同时给行业监管带来较大挑战。”他说。