“小神棉”助攻，粘胶短纤成功“翻身”！

　　近来大宗商品再度升温，棉花期货主力合约1701大幅上涨，涨幅约20%，被市场人士誉为“小神棉”！棉花上涨的速度着实令人瞠目，而棉花与粘胶短纤一直存在着替代关系，历史上棉花价格与粘胶短纤价格的关联度就比较高，因此棉花神一般的上涨，也打破了粘胶短纤僵持半个月的行情，价格也开始“水涨船高”。
　　虽然这两年受到棉花政策和粘胶短纤供给侧改革的影响，两者的关联度开始不像以前那么高了，但是仍具有高度的相关性。棉花期货价格自2016年4月11日由10190元/吨开始上涨，目前棉花期货价格已达15425元/吨，累计涨幅达50%以上，期货的上涨也带动了现货价格的上调，据调查统计，7月4日当地国储地产棉主流销售报价为13800-14100元/吨，新疆棉价格在14200-14500元/吨，较上周提高近千元。如果折算成3128B级皮棉售价在14500元/吨。
　　棉花价格如此疯狂上涨，粘胶短纤从本周开始也小幅跟涨，4日，主流厂家纷纷将报价上调了100-200元/吨，实际商谈也有跟进，高端厂家如唐山三友和江西赛得利更是将执行价格上调至14000元/吨，丝丽雅也将成交价拉涨至13700元/吨，低价表现惜售，浙江富丽达、江苏翔盛等主流中端厂家也纷纷将其报价上调，粘胶短纤一改前期颓势，产销开始走高。
　　其实，观察近两年粘胶短纤和棉花的走势，我们不难发现，粘胶短纤在过去一段时间，名义上的价格一直高于棉花，事实上两者由于主流交易方式不同之间的价差也是不同的。
　　从表中可以看出，如果棉花能达到粘胶短纤的交易条件，就要在采购成本上增加950元/吨，在考虑后期使用还要有损耗的问题，实际上，单吨消耗棉花就要比粘胶短纤多支出达1550元/吨，这也是为什么过去粘胶短纤长期高于棉花，而人棉纱则相对于棉纱更有成本优势的原因所在。从各大棉花研究机构的分析来看，棉花价格触及14000元/吨左右，还是存在其合理性的，而从这个参考价格来看，目前粘胶短纤13650元/吨左右的价格并不高估，因此棉花价格的上涨，对粘胶短纤形成了较大的支撑。
　　本轮粘胶短纤的上涨，除了小神棉的助攻之外，粘胶短纤本身基本面表现也较好也是关键所在。其实近两年来，粘胶短纤行业供需明显改善，今年以来厂家库存持续处于低位，因此价格一直处于相对偏高位置。目前行业开机率维持在9成左右，无新增产能，随着G20峰会的召开，部分厂家将停产搬迁，产能将进一步压缩，供给紧张局面将加剧。此外，近期出口好转这个因素也不容小觑，夏天印度人民开始放假避暑，国际市场缺口打开，粘胶短纤出口后续仍有一定的表现。
　　综合来看，笔者认为这波行情为下半年的市场开了一个好头，如若厂家能在淡季守住价格，8月中下旬随着市场需求的打开，粘胶短纤还能迎来一定的涨幅。