聚酯画风突变 PTA应顾不暇

　　随着G20峰会渐进，PTA工厂装置动态基本依照前期计划按部就班停工检修，而相对于PTA而言，聚酯工厂停工力度已超预期，特别是本周萧绍地区面对政府严控加码，工厂周内陆续停工或减产，聚酯整体开工大幅下滑；与此同时，周一伴随着原油回调整理，PTA高位下跌，周一PTA主力期货1701最终收于4780元/吨，跌126元/吨，环比下滑2.57%。现货市场PTA收于4610元/吨，下跌66元/吨，环比下跌1.41%。
G20峰会涉及PTA装置产能统计
　　表1所示，虽8-9月份PTA装置停工相对集中，有些停车时间跨度G20峰会，但此次受G20影响停工寥寥，严控区内仍有涉及企业未报出检修计划，G20峰会期间真正停工企业约364万吨，占有效产能的10%附近；国内PTA企业多着眼于9月份仓单交割后的供应压力，因此国内部分PTA企业9月份开始停工检修。
　　相对于PTA而言，聚酯停工及限产力度更大，此次峰会聚酯装置停车产能涉及1100万吨-1200万吨，大约占国内聚酯总产能的四分之一。且计划停工企业已陆续进入停车阶段，截止到本月22日，聚酯开工已下滑至75.01%；由于前期估值萧绍地区多减产或停工，但发展至今随着周一政府严控不断加码试压，萧绍地区聚酯工厂将面临大面积停工，附近地区物流受限等，如上文所述，停工企业将达到1100万吨-1200万吨，聚酯平均开工有望下滑至64%。
G20峰会期间相关聚酯装置检修动态表（截至8月22日）
　　正由于聚酯停工超出市场预期，而PTA重启与停工并存，供需矛盾再次凸显；考虑到聚酯工厂重启多集中在9月中旬附近，供需压力将持续至9月份，因此本周偏弱局面很难得到改善；原油虽。9月中旬随着萧绍地区停工企业复工，需求或有回暖，但9月将面临09交割，仓单压力仍不容小觑。