我的天呐，PX竟然患了“抑郁症”！

　　近期因乔任梁意外事件，抑郁症再度被观众渲染的沸沸扬扬。其实化工行业里，亦有正在承受此病症之苦的—对二甲苯（PX）。观9月PX走势，不仅没有迎来期望中的“金九”时节，反而整体多以疲态表现示人：9月前期PX行情维持平淡，价格多以区间震荡为主；9月中后期则不堪多方压力而重心连挫。十足是一个抑郁症轻度转重度的变化轨迹。

　　第三季度CFR中国PX价格高点为835.5美元/吨，低点为792.5美元/吨；FOB韩国PX价格高点为814.5美元/吨，低点为761.5美元/吨。尤其是进入8月份以来，亚洲PX行情愈发稳定，基本维持在20美金振幅内做箱体震荡，直至9月中中旬，因不堪成本端原油及供需宽松基本面双重压力而终重心下行。

　　而PX的抑郁症状不仅仅表现在价格上，产品利润亦受其害。由上图可以清晰发现，第三季第PX盈利空间基本上处于下滑态势，尤其是进入9月份以后更是下挫至百美元以下水平，为下半年低点。造成上述现象的主要原因就是因为PX处于冷清期间，原料石脑油方面则因市场供应过剩压力缓解，而亚洲汽油利润已回升至近三个月来的高点位置，进而日本石脑油价格整体呈现伴随性大起大落，故两者间价差逐步缩小，PX现金流持续外流。
　　那究竟造成PX此轮“抑郁”行情的元凶为何呢？笔者分析原因有三：其一随着美日央行货币政策会议和阿尔及利亚国际能源论坛临近，近期原油走势愈发不明朗，投资者持续担忧黑天鹅事件再度出现，特别是现阶段虽然美联储9月加息一直不被看好，然通胀及就业水平基本满足加息条件以致参与者依旧无法安心，国际油价不论是上行还是下挫动能均不强。其二PTA方面因空交织博弈，且国内装置虽检修及重启计划均沾，然其基本为1-2周短线变动而对市场影响有限，故期现价整体多为整体态势。其三市场心态谨慎情绪升温，伴随着G20峰峰会的落寞，国内PX装置变动接近尾声，然随即而来的则是亚洲进口大国日韩方面的集中检修情况，参与者心态不免转向观望。综之，疑惑多多，烦扰多多，PX终难逃脱“抑郁”症结。