直纺涤短：多空僵持，看为上策

　　9月底欧佩克意外达成冻产协议，而棉花因新棉开秤价格上涨而大幅上涨，涤纶短纤市场虽然一直信心不足，但价格却也跟随他们的上涨而在大家并不看好的10月份扶摇直上。时至今日，涤纶短纤市场产销已持续温吞，工厂货源徒有高报价而无需求支撑，那么在此种情况下，后市的行情又将如何运行呢？

　　　回顾前4年的走势，下图所示，往年10-11月的涤纶短纤确实以稳中下跌的行情为主，而从基本面看，纺织服装逐步进入需求淡季，下游纱厂本身盈利微薄，在资金紧张的背景下存在降负现象，涤纶短纤刚需下降后库存状况存有上升危机，且目前涤短工厂开工较高，供过于求的背景下，11月确实存在一定下滑危险。

　　但亦如上图所示，今年7月、10月两波上涨行情很难与往年的趋势相搭界，在市场人士多番踩错转折点后，行业内也流传起了“看为上策”的真理。我们不得不承认，如今市场的走势已经非常难判断，我们不能再像以前一样过于看空市场，亦不能在整个经济环境相对疲软的当下大肆做多操作，这样看来，谨慎一些总是十分必要的。

　　笔者认为，涤纶短纤在底部已经盘整了太长时间，同样作为三大棉纺原料，棉花、粘胶短纤都经历了各自的振兴，唯独涤纶短纤持续在低谷徘徊。那么后市来看，涤纶短纤工厂前期超卖后目前库存量普遍较低，部分企业甚至负库存。即便下游在前期大肆备货后因终端一般而难再度爆发备货热情，但部分涤短出口企业近期订单较为集中，且下个月将临近国外圣诞节，预计出口订单仍将保持一定增速，这一部分恰好弥补国内市场逐步进入淡季的利空。所以近半月内，涤短市场可能仍将保持高位盘整的节奏。但11月仍存诸多风险因素，欧佩克减产、美联储议息会议等都将左右着我们的判断，所以长线来看，我们也不得不奉行“看为上策”的真理了。