高盛：高油价将提振全球经济

　　据彭博社报道，高盛集团(Goldman Sachs)周四(11月24日)发布报告称，石油价格上涨将是全球经济的福音。
　　高盛在报告中指出，忘记上世纪70年代的滞胀吧。如果油价高的话，沙特之类的国家将收大于支，而金融市场会帮着把这些多余的资金撒到世界各地，进而推高资产价值和消费者信心。

　　对于从20世纪70年代走过来的人，这一观点是不可思议的，因为当时中东动荡不安，推动油价高涨，同时也将多数发达经济体推向了衰退。当时，高油价促使资金从高消费的发达经济体流向低消费的新兴经济体，货币流通性降低，经济停滞。
　　然而到了21世纪，事情就变了。现代金融体系将低消费国家及产油国积累的储蓄纳入其中，并使其在世界各地流通。高盛认为，这一理论也解释了为什么21世纪初油价涨至100美元/桶以上时，全球经济迅猛增长。
　　Currie和Sprogis写道，本世纪头10年事情发生了变化。现代金融体系吸纳了低消费产油国的储蓄，然后让这些钱在世界流转。高盛称，这一理论有助于解释，为什么本世纪头10年随着油价升破每桶100美元，全球经济突飞猛进，然后又随着近期原油暴跌而放慢。
　　“今天和20世纪70年代之间的区别是，现在石油可以通过一个更成熟的金融体系创造全球流动性。金融市场将超额的储蓄转化为更大的市场流动性，从而增加资产价值，降低利率，改善全球范围内的信贷条件。”Jeff Currie和Mikhail Sprogis在报告中表示。
　　本周早些时候，高盛上调明年一季度的WTI油价预期，从45美元/桶调高至55美元/桶，主要由于预计欧佩克组织下周会就石油限产细节达成一致。高盛认为，油价提升是全球经济增长的积极信号。
　　据高盛分析师，2001至2014年期间，美国以外的超额储蓄存款从1万亿美元攀升至7万亿美元。这些储蓄存款使得房屋和金融资产的价值提高，且放宽了消费者信贷市场。2014年，油价开始下跌时，中东经济体开始动用储蓄存款以弥补预算缺口，全球资金流动性因此削弱。
　　高盛补充道，油价与全球经济增长之间的关系不会永远持续，若这些经济体将预算设定在令支出和石油收入保持在相同水平时，那么金融溢出效应将停止，正如20世纪80年代和90年代一样。