2016中国PX库存的“一高两低”

　　导语：2016年年内PX社会库存水平维持在160万吨以上水平，整体运行较为平稳。造成这种现象的原因简单来说就是“一高两低”-高进口、低产量、低需求。因国内PX装置开工率低位，进而国内有效产出水平低位；而国内PX进口依赖度高达57%，月进口量基本维持在100万吨水平上下；而年内因PTA大厂检修及意外事件集中，尤其是G20峰会硬性要求，以及翔鹭石化装置迟迟未能重启等，引起国内PX需求水平回落。造成中国PX库存水平高水平现状。
　　2016年PX库存整体呈现较为平稳走势。其中1-2月份PX进口量相对较低，主要是由于传统春节期间，聚酯工厂开工偏低，进而拖累PTA工厂库存高企，且受制于盈利空间而负荷偏低，于此同时，国内PX供应水平因新产能中金装置运行不稳定拖累而下滑，进而国内社会库存维持180万吨偏下水平；进入3月份以后伴随着国内PX装置负荷的提升，以及日韩货源企图将占国内市场份额而增加对华出口水平，以致连续数月PX进口量均超出百万吨水平以上，然而国内PTA工厂整体运行波动于70%水平附近，进而PX需求相对平稳，故PX库存呈现缓慢增加态势，并于4月份达到年内库存高点212.95万吨；然6-9月份期间，受G20峰会影响，国内PX、PTA及聚酯工厂均涉及大面积停车计划，其中多是聚酯工厂采取提前生产备货策略，进而带动国内PTA装置运行水平，相比而言，国内PX装置运行则平稳的多，因此国内PX供需格局趋于紧俏局面，然因前期库存积累明显，故国内整体社会库存呈现小幅下滑后震荡整理态势。
　　岁末将至，展望2017年，虽中国仅四川晟达一套110万吨/年PTA装置预计新增投产，然届时预计国内PTA装置总产能将达到5019万吨，同时翔鹭石化450万吨/年PTA装置因股权估值收购等事项已取得一定进展，预计将于2017年年初升温重启，因此若按照年均70%开工水平来作计算，国内PX需求量仍将高达2313.78万吨/年。而国内PX供应增速却不及需求增速水平。因此综合来看，预计2017年国内PX将呈现一定去库存的表现预期。