[PTA]：PTA成本支撑利好 强势或将延续

导语：美国拜登团队或将公布1.9万亿美元“美国救援计划”，此消息利好原油价格震荡上移，同时支撑PTA价格延续高位。截至2021年1月14日，WTI 01合约至53.57美元/桶；布伦特02合约56.42美元/桶。中国SC原油期货主力合约2101至343.9元/桶。

市场概述：

近期PTA市场回调后延续上行。周初因欧美疫情依然严峻，欧洲多国加强管控举措，令市场担忧需求前景，油价价格下跌，致使PTA价格出现回调。但国外经济刺激向好，且前期沙特承诺额外减产继续给市场带来支撑，因此PTA价格延续上行姿态。

供应端：近期PTA现货排货紧张的局面有缓和的消息传出，虽多数货源流入库区，但若下周发货顺畅得以有效缓和，那么市场现货流通性偏紧的局面或逐步好转。近期逸盛大化225万吨装置降负至5成，供应出现窄幅下移，预计下周福海创450万吨、及逸盛大化225万吨装置面临恢复，市场供应将继续处于高位。

需求端：近期国内聚酯行业检修、重启、投产并存，逸达、三房装置重启，开氏、逸锦装置检修，三维新装置投产，因此聚酯产出水平小幅上涨。终端市场在经历了前期的集中补仓之后，此时多有一定原料库存，并且在工人返乡的背景下，终端加弹、织造负荷已经开始逐步下滑，聚酯工厂虽在原料表现强势支撑下，工厂局部产销数据放量，但需求的表现一般使得工厂价格重心上涨力度不足。

综合来看，原油处于上行趋势，基本面仍偏强势，且近期PX加工差有所修复，呈现利好支撑。成本虽有回调预期但空间或较为有限，供需短期累库有缓和，但中长期仍累库，因此我们认为市场或维持高位震荡，区间3650-3850元/吨，中长期仍以看多为主。