原油价格回落利空PTA价格

近期原油价格围绕65美元/桶区间整理。法国、意大利因血栓担忧陆续宣布暂停使用阿斯利康研发的新冠疫苗，且美国各州放宽限制再次引发市场对疫情的担忧，原油价格有所回落。由于PTA近期行情的主逻辑在成本端，因此，原油价格回落利空PTA价格，周二PTA下跌2.24%。

美国钻井恢复缓慢意味着产量释放可能要到明年，而OPEC+接连出台超预期的产量调控方案，原油仍为大幅去库的预期，机构调高2021年油价预期。短期原油价格或仍为偏强预期，PX整体供应压力不大，成本端仍对PTA价格有所支撑。

3月，PTA检修量较多，截至3月12日，PTA开工率环比下降12%，检修量环比上升57%，产量环比下降16%。由于目前PTA加工费持续压缩，后续装置检修或延续高位。华南一套200万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品。

聚酯方面开工率持续上升。3月起，聚酯产能基数修正至6274万吨，开机率达到94%，同比上升14%。

供减需增导致PTA基差较强，目前的基差走强导致PTA仓单注销流向市场，自3月3日PTA仓单达到峰值之后，仓单每日流出，截至3月16日，PTA仓单共注销28587张，仓单流入市场压制基差上涨空间。

PTA在原油价格高位整理的背景下，成本端对行情仍有支撑；PX―PTA加工费持续压缩，PTA检修量难以大幅回落，后续仍有提升的可能；聚酯开工率高负荷运行；短期供减需增的基本面难以改变。而PTA仓单大量流入市场对基差压制明显抑制PTA涨幅。因此，PTA价格或跟随原油价格区间整理，成本端仍主导行情，若原油后续区间上移，PTA价格则上涨的概率较大。