强势驱动力未显，PTA行情趋势调整

今年以来国际原油价格一路上行，多重利好因素共同带来支撑。需求端提供了主要动力，全球经济复苏加速，需求持续改善且各大机构均上调价格预测。原油偏好调整对PTA也形成利好助推，PTA供需面来看核对6月份供需格局仍为去库，现货流通偏紧对市场仍有支撑，但当前PTA加工费改善以及聚酯检修集中、终端纺织淡季抑制需求。预计短期PTA区间调整。

表1 近期PTA装置检修一览表

来源：隆众资讯

国际油价涨跌互现，但大趋势美国商业原油库存仍有下降趋势，国际油价上涨，成本支撑暂稳。供需面来看三房巷120万吨停车检修、扬子石化65万吨装置重启，供应量下滑，下游聚酯负荷大致平稳，终端纺织淡季期间需求疲软支撑。故供需去库幅度减弱，加之市场缺乏实质性利好刺激，PTA价格震荡回落。

需求面来看，目前聚酯行业开工为89%，产量和开工出现窄幅上涨的原因是，前期计划减产装置，如三房、华宏等再度推迟其装置检修计划，并且周内存在部分装置重启，聚酯产出数据略有提升，因此聚酯产出和负荷出现窄幅上涨。

表2 2021年6月份PTA供需平衡表预估（单位：万吨）

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PTA日度平衡及预期

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近期原油需求预期持续增强，美国迎来夏季出行高峰，汽油消费已经基本恢复至疫情前水平。从IEA和OPEC的预测来看，也是一致看好后市原油需求，尤其是对下半年展望积极。各大机构的普遍乐观情绪，也提振了市场对于油价的信心。油价维持高位坚挺态势是大概率事件。成本支撑良好。

整体来看，现阶段PTA供应端面临增加预期，纺织市场淡季，需求疲软，接下来供需或呈现小幅累库。但现货流通性仍旧偏紧以及加工费持压缩态势，支撑市场心态，预计短期内PTA价格震荡偏弱调整。