化纤细分龙头重启IPO！拥有高端产能超过50万吨！细分领域三年排名第一

11月2日，扬州天富龙集团股份有限公司（简称“天富龙”）更新上交所主板IPO申请动态，公司已更换会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）并更新相关财务资料。

化纤细分龙头重启IPO

据上交所官网消息，天富龙主板IPO于2023年6月9日获得受理，当年7月7日进入问询阶段。2024年8月27日，因公司聘请的证券服务机构被证监会采取限制业务活动的监管措施，上交所中止其发行上市审核。

据了解，天富龙是一家专业从事差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售的高新技术企业，拥有再生有色涤纶短纤维和差别化复合纤维两大系列产品。目前公司拥有行业领先纤维成套制造设备29条，年设计产能近58.6万吨。

财务数据显示，2021年-2023年及2024年上半年（报告期内），该公司实现营业收入分别为28.57亿元、25.76亿元、33.36亿元和17.84亿元，归母净利润分别是4.5亿元、3.58亿元、4.31亿元、2.25亿元。

具体看来，天富龙的再生有色涤纶短纤维主要应用于汽车内饰、铺地材料、家用纺织、建筑工程、鞋服材料等领域，原料供应商以从事废弃PET聚酯制品回收加工的个体工商户为主。2021年至2023年及2024年上半年，天富龙的再生有色涤纶短纤维收入分别为9.87亿元元、9.97亿元、10.7亿元、5.61亿元，毛利率分别为34.64%、36.15%、31.86%和31.33%。

另外，天富龙旗下差别化复合纤维产品分为低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝和中空聚酯短纤维四大类，其原材料供应商主要为大型石油化工生产企业和贸易企业。报告期内，公司差别化复合纤维营业收入分别为18.27亿元、14.83亿元、17.93亿元、10.92亿元，毛利率分别为14.85%、7.23%、12.95%和10.5%。

此次冲击上市，天富龙拟募集资金7.9亿元，募集资金扣除发行费用后的净额全部用于年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目、研发中心建设项目。

税收优惠贡献近3成利润

2021年至2023年及2024年上半年，天富龙享受增值税即征即退税收优惠而增加计入损益的金额分别为4809.86万元、6253.54万元、5422.87万元和3768.22万元，占当期利润总额的比例为8.43%、16.05%、11.68%和15.51%；公司获得的所得税优惠金额分别为6304.30万元、5179.4万元、6133.36万元和3370.10万元，占当期利润总额的比例分别为11.05%、13.29%、13.21%和13.87%。

报告期内，上述两项优惠金额合计为1.11亿元、1.14亿元、1.16亿元、7138.32亿元，占当期利润总额的比例分别是19.48%、29.34%、24.89%、29.4%。天富龙表示，若未来资源综合利用政策发生重大不利变化，若未来上述税收优惠政策发生变化或公司未能持续符合高新技术企业的认定标准，将对公司的收益状况产生一定的影响。

另需关注的是，2021年至2023年及2024年上半年，天富龙的应收款项账面价值分别为6.76亿元、5.23亿元、6.64亿元、5.93亿元，占资产总额的比例分别为21.55%、16.21%、19.03%和15.84%。报告期各期末，公司应收账款坏账准备金额分别为917.38万元、987.31万元、1088.34万元和1128.63万元，占应收账款余额的比例分别为5.19%、5.17%、5.08%和5.10%。

细分领域三年排名第一

天富龙成立于2009年，总部设在江苏扬州。

公司由朱大庆、陈慧夫妇创立，主攻业务是：涤纶短纤维。涤纶短纤维就像我们平常用的线，但比线更细更软。

具体而言，其产品大约分为以下几类：

1、再生有色涤纶短纤维：采用了废弃PET聚酯循环利用技术，通过加入色母粒调色，可以直接生产出符合要求的颜色，无需再进行染色加工。这种产品具有加工成本低、环境污染小、低碳排放等特点，符合纺织化纤行业鼓励发展的新型工艺路线。例如，在汽车内饰领域，天富龙的再生有色涤纶短纤维被用于制造座椅、地毯等部件。

2、差别化复合纤维：包括低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝和中空聚酯短纤维等多种类型，广泛应用于汽车内饰、家用纺织、建筑工程、健康护理、过滤材料等领域。

以低熔点短纤维为例，被用于制作窗帘、沙发套等家居用品，具有良好的粘合性和柔软性。而此前，该类产品的替代材料是化学胶粘剂，环境污染较重、健康风险更高。

这两类产品，收入占比最高的是差别化复合纤维。2021年-2023年，该产品的收入占比约为54%-65%之间。

据公开资料显示，若以国内销量计算，在汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维上，天富龙连续三年排名第一，分别占据了45%和32%的市场份额。