多重利好推动 巴西棉花出口强势回暖

据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西9月出口棉花17.88万吨，同比增加5%（上年9月出口棉花16.95万吨），日均出口量为8127.74吨，同比增加1%。

考虑到2025年7月、8月巴西棉花出口同比降幅分别达到24%、30.7%，9月份巴西棉花出口增幅不仅由负转正，而且反弹势头非常强劲，出乎部分国际棉商、贸易企业的预料。随着2024/25年度巴西棉花出口回归正轨，涉棉企业对2025年10月至2026年2月的巴西棉花出口持续看好，认为签约/出口后程发力的概率较大，原因有以下几个方面：

一是东南亚等纺织大国因特朗普大幅加征关税，导致对美棉制品、服装等出口遭遇比较大的阻力，作为“报复”手段，印度、巴基斯坦、孟加拉等各国纱厂/贸易商“减美棉，增巴西棉”的操作增多。

二是2025年8-9月份巴基斯坦、印度部分产棉花先后遭遇强降水、洪涝灾害侵袭，不仅棉花产量受到较大影响，而且2025/26年度新棉等级、品质指标或显著下滑，纱厂对中高品质巴西棉的需求增长可期。而印度政府自8月19日至12月31日对进口棉花关税豁免则起到“推波助澜”作用。

三是经过几轮降价，2024/25年度巴西棉性价比持续提升，出口竞争力提高。2025年9月，巴西棉价跌至每磅3.60-3.80雷亚尔，创2023年7月以来最低水平（CEPEA/ESALQ指数在8月29日至9月15日累计下跌6.05%）。截止10月3日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报67.12美分/磅，较上月同期下跌1.91%。

四是中美经贸磋商处于边谈边打、各自克制的状态及2024/25年度澳棉GM/SM级高等级棉花占比较前两年大幅下降（41级及以下占比达到50-60%）等利于因素将助推中国买家对巴西棉的签约/采购加快回暖。